重大调整！美国天境生物更名、换CFO，赴港上市…

转自：一度医药

继2025年8月，云顶新耀宣布增加对I-Mab（NASDAQ：IMAB）的战略投资成为其第一大股东后，10月16日，I-Mab宣布了其自成立以来最重大的一次战略转型——公司宣布更名NovaBridge Biosciences、推进港美双重上市、任命新CFO及布局眼科新药VIS-101等多重战略动作。

I-Mab战略大转身，股价飙升

公告显示，此次战略转型，I-Mab计划通过在纳斯达克和香港证券交易所双重上市的方式进行香港IPO，扩大获得全球资本和创新的机会。公司计划以新名称NovaBridge Biosciences运营，名称变更将在股东批准后生效，预计将在2025年10月24日的特别股东大会（EGM）上生效。

另外，凯勒·雷（Kyler Lei）自2025年10月16日起正式出任I-Mab首席财务官。在加入I-Mab之前，Kyler Lei曾担任中国生物制药有限公司资本市场部副总经理兼负责人。凯勒将主要负责统筹财务战略与管理、企业融资与资本市场运作，以及公司发展与日常运营。

回溯I-Mab的发展史，其前身是天境生物，由三境生物与天视珍合并而成。2020年，天境生物在美国纳斯达克上市（股票代码：IMAB.O），一度成为中国Biotech出海的代表性企业。

然而，在行业估值波动与管线迭代压力下，公司于2024年2月完成境内外拆分，境外主体保留I-Mab名称，专注海外市场发展，形成“美国底色+全球视野”的发展格局。此次拆分是公司在资本寒冬和地缘风险双重压力下的前瞻性布局。通过将海外资产归于I-Mab，中国资产归于TJ Bio，两家公司各自管理不同管线的权益，避免了重复的临床试验需求，有效降低了运营成本和潜在风险。

I-Mab拥有丰富的产品管线，包括十项临床阶段资产和十项临床前资产。核心产品Givastomig（Claudin 18.2×4-1BB双特异性抗体）备受关注，有望在胃癌治疗领域取得突破。

从市场表现来看，I-Mab的股价在宣布放弃CD73单抗开发后迎来大涨。这一决策背后的原因是，CD73单抗在国际市场面临激烈竞争，而公司选择集中资源推进更具潜力的Givastomig等项目。

此次公告中，公司还宣布了对VIS-101（AM712，ASKG712）的收购计划，这是一种新型双功能生物制剂，针对VEGF-A和ANG2，有望为湿性年龄相关性黄斑变性（wet AMD）和糖尿病性黄斑水肿（DME）患者提供更有效的治疗，成为一款Best-in-Class（BIC）药物。

具体来看，I-Mab的子公司Visara与AskGene达成了再授权合作。根据协议，Visara将在30个工作日内向AskGene支付700万美元的预付款。据了解，AskGene是奥赛康在美国的一家生物科技公司。

据悉，VIS-101已完成在美国和中国进行的初步安全性和剂量递增研究，目前正在中国完成一项随机、剂量范围的II期研究。VIS-101预计将于2026年进入III期。

或受上述一系列消息影响，10月16日（昨日）I-Mab股市交易中表现活跃，股价显著上涨，以6.56美元收盘，较前一交易日的6.13美元上涨0.43美元，涨幅达7.01%，当日成交量达到1663.36万股，市场关注度明显提升。在收盘后的盘后交易阶段，股价延续波动，一度触及6.9美元，较收盘价再涨5.18%，反映出市场对其发展前景的积极预期。

资本寒冬下的自我救赎

根据I-Mab的财报，近年来I-Mab的营收表现呈现出明显的阶段性特点。2024年全年及2025年上半年，I-Mab的营业总收入均为0，核心原因在于公司的研发管线尚未进入商业化阶段。

2024年2月，公司完成了境内外业务拆分，此后聚焦于海外临床研发的轻资产模式，这一模式在短期内尚未形成收入贡献。2023年，公司依靠早期合作保留了63.2万美元的营收。

在盈利方面，2024年I-Mab的归母净亏损收窄至2223万美元，同比收窄89.30%。2025年上半年，公司延续了亏损态势，其中一季度归母净亏损315万美元，二季度亏损550.4万美元。亏损收窄主要得益于研发投入的优化，2024年研发费用为2177万美元，同比略有增加，而2025年二季度研发费用已降至低位。

当前，I-Mab面临着多重核心挑战。首先，资金链承压风险突出。据2025年中期财务相关分析，公司年经营开销约5142万美元，而现金储备仅5359万美元。

尽管2025年8月获得了云顶新耀3090万美元的战略投资补充资金，但双抗及眼科管线的临床推进仍将持续消耗现金流。

其次，研发管线进展与竞争压力并存。核心肿瘤双抗Ragistomig、Givastomig均处于临床早期，眼科新药VIS-101尚在II期。在4-1BB靶点领域，公司需要直面Genmab等企业的先发优势，同时靶点历史上的毒性风险也需持续验证。

最后，商业化能力与估值支撑缺失。无营收支撑的运营模式高度依赖管线进展，而当前核心资产均未进入关键临床阶段，价值兑现存在显著不确定性。

不难看到，I-Mab的这次战略转型，是一次在资本寒冬下的自我救赎。股价的强烈反应既包含着对转型方向的认可，也蕴含着对公司在生死边缘实现逆转的期待。

然而，真正的考验才刚刚开始。港股IPO能否成功落地、新的商业模式能否有效运转、核心管线能否取得突破，这些都将决定NovaBridge Biosciences能否真正架起通往未来的桥梁。

在这个生物科技的至暗时刻，I-Mab的选择或许将影响整个行业的走向。