- 2026年01月28日
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2025年收官之际，德国通胀大幅放缓，法国和西班牙通胀亦有所缓解。 德国12月消费者物价指数（CPI）初值同比仅上升1.8%，低于机构调查预估的2.1%，环比数据持平，也低于预估的上升0.3%；更受欧洲央行关注的调和CPI初值同比上升2.0%，同样低于预估的2.2%，环比仅上升0.2%，也低于预期值0.4%，证实了欧元区最大经济体物价压力正在快速缓解。其中德国人口最多的北莱茵-威斯特法伦州12月通胀率降至1.8%，为五个月低点。荷兰国际集团（ING）经济学家Carsten Brzeski称：“德国通胀放缓的情况也得到了生产者和进口价格持续下降的支持，这通常是总体通胀的一个良好领先指标。”他补充称：“但从长远来看，即将出台的财政刺激措施应会带来新的通胀压力，至少在某些行业是如此。”
来源：华尔街见闻 全球股市在2026年初虽延续了由人工智能热潮推动的上涨态势，但投资者可能正在忽视一个足以破坏这场盛宴的重大威胁：由科技投资热潮引发的通胀卷土重来。这一风险不仅可能迫使央行逆转货币政策，更直接威胁到支撑当前市场高估值的核心逻辑。
延伸阅读 美元年度跌幅势创八年来最大 美联储动向将左右后市 美元势将录得八年来最大的年度跌幅，投资者认为，若下一任美联储主席如预期般采取较为深度的降息措施，美元将进一步走弱。
财联社12月24日讯（编辑 赵昊）美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，当美国通胀率能持续降至2%水平，美联储就应该重新评估2%的通胀目标。
“不寻常”，内部的分歧达到6年来最高点 自2024年9月以来，联邦基金利率已累计从峰值下降了175个基点。但这一次，陷入困境的美国央行在如何更好地管理美国经济方面似乎存在分歧。此次降息的联邦公开市场委员会表决结果为9票赞成、3票反对——这是6年来最多的反对票，也打破了美联储历来的高度一致惯例。
根据同步发布的《经济预测摘要》，FOMC参与者对2025年实际GDP增速的中位数预测由9月的2.3%大幅下调至1.7%，为本轮周期以来最大单次修正。同期失业率预测从4.4%上调至4.5%，而PCE通胀则小幅上修至2.9%。这一“增长下修、失业上修、通胀粘性仍存”的组合，揭示决策层对经济“非对称放缓”的担忧正在加剧。
美联储降息门槛抬高 美联储已连续第三次会议降息，联邦公开市场委员会（FOMC）内部意见分裂程度愈发严重。最终决议以9票赞成、3票反对的结果获得通过，为近年来首次出现三张异议票，这种罕见的投票格局背后，是美联储内部对通胀与就业市场孰轻孰重的激烈博弈。拥有2025年投票权的芝加哥联储总裁奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）和堪萨斯城联储总裁杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）明确反对本次降息，认为当前美国经济基本面仍具韧性，通胀压力尚未完全消退，此时降息缺乏充分必要性；与之相反，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）则持激进宽松立场，主张本次应一次性降息50个基点，以更有力的政策力度应对经济下行风险。
经济前景不确定性较高 就业下行风险增加 10日，美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明称，现有指标表明美国经济活动一直以温和的速度扩张，今年就业增长放缓，失业率略有上升，通胀率自年初以来有所上升，目前仍处于较高水平。经济前景的不确定性依然较高，近几个月就业面临的下行风险有所增加。鉴于风险平衡变化，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。
10日，美联储主席鲍威尔就委员会降息决定发表讲话。鲍威尔表示，美联储的货币政策行动以促进美国民众充分就业和物价稳定的双重使命为指导。在当日的会议上，委员会决定降息25个基点，短期内通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，形势充满挑战。通过当日的决定，委员会在过去三次会议上已累计下调政策利率0.75个百分点。此举有助于稳定劳动力市场，并在关税影响消退后，使通胀恢复至2%的下降趋势。
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